石油價格已經(jīng)跌破每桶50美元,這無疑為全球經(jīng)濟帶來了積極影響。從美國到中國,人們都在更加積極地開車出行并消費,這正是對抗當(dāng)前彌漫全球的陰郁氛圍所亟需的一股經(jīng)濟推動力量。
但是對投資者而言,過低的油價卻可能預(yù)示著麻煩。此次油價的下跌是石油供應(yīng)增加的必然結(jié)果——具體來說,就是石油輸出國組織(OPEC,簡稱歐佩克)拒絕削減石油產(chǎn)量,而美國也在源源不斷地開采出產(chǎn)量豐沛的頁巖油氣。不過,此次油價下跌同時也是部分國家地區(qū)經(jīng)濟增長放緩和市場需求下降的綜合結(jié)果,尤其是中國、日本和歐元區(qū)。
在過去十年里,全球石油年度需求增長的一半左右都是由中國帶動,而該國當(dāng)前正面臨著經(jīng)濟增長放緩。原任摩根斯坦利(Morgan Stanley)經(jīng)濟學(xué)家的謝國忠在接受《環(huán)球郵報》(Globe and Mail)采訪時說:“這一切都是由中國帶動的。當(dāng)投資周期進入下行階段時,一切都會跟著下滑。”
那么油價到底要跌到什么水平才能算是“過低”?據(jù)近期的一份投資者調(diào)查顯示,這個臨界點或許是在30美元左右。
證券經(jīng)紀公司Convergex最近對306位專業(yè)投資者進行了民意調(diào)查,詢問油價跌至何等水平便會預(yù)示著全球經(jīng)濟衰退的到來。在他們當(dāng)中,約有三分之一的人給出的價格都介于26美元至30美元之間。
這些投資者均認為,迄今為止油價下跌所帶來的整體影響是積極的,但是多數(shù)人認為,進一步的下跌會給美國經(jīng)濟帶來危險。超過半數(shù)的受訪投資者(55%)表示,油價的進一步下跌將會對美國的勞動力市場造成消極甚或十分消極的影響,因為能源板塊的工作崗位數(shù)量可能會下降。僅有32%的受調(diào)投資者認為油價繼續(xù)下跌會帶來積極或十分積極的影響;還有極少數(shù)的受調(diào)投資者認為,油價目前已經(jīng)觸底。
在任何市場中,預(yù)測的參考價值都是有限的;想當(dāng)初也沒有多少人能預(yù)料到,油價會在如今跌破每桶50美元。不過,這些調(diào)研結(jié)果給出了一個可能的閾值值得我們留意。迄今為止,不斷下跌的石油價格確實為經(jīng)濟增長提供了一股推動力,但是一旦油價跌到開始為市場帶來恐懼心理的水平,情況可能就會發(fā)生變化。
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